每月市场更新

2021 年 1 月

由 Arrive Insights 创建的 Arrive 每月市场更新 是一份分析来自多个来源的数据的报告,包括但不限于 货运浪潮 SONAR、DAT、FTR 运输情报、摩根士丹利研究、美国银行内部数据、 商报、Stephens Research、全国零售联合会和 FRED 过去一个月以及同比的经济数据。  

我们知道市场数据对于做出实时业务决策至关重要,在 Arrive Logistics,我们致力于为您提供更好地管理货运所需的数据。

执行摘要

不确定性仍然是 2021 年即将发生的事情的最前沿。我们的研究表明,最有可能的情况是上半年的情况与 2018 年类似,当时产能受限导致利率升高。在今年下半年,随着产能开始重新进入市场以及消费者支出从耐用品转移,更疲软的条件将导致利率下降。我们的预测显示,即期利率到第三季度末将同比持平,到年底至少下降 10%。合约利率修正将有更长的时间范围。我们预计 2021 年的年均增长率将同比增长 8-10%。以下是报告中的一些高级要点:

• 电子商务对假日零售支出的拉动效应导致 12 月整车需求环比下降。

• 12 月货车现货价格攀升至每英里 2.46 美元的历史高位,因为投标拒绝率仍接近历史高位。

• 现货合同干货车价差增速放缓表明我们可能会看到即期运费的峰值。

• 卡车司机的压力预计将在 2020 年第四季度达到顶峰,然后在 2021 年缓慢消退,支持我们可能已经达到即期利率高点的前景。

• 卡车新订单继续激增,12 月份超过 50,000 辆,表明运营商正在扩大其车队。

• 尽管许多人受到大流行的负面影响,但美国人的个人储蓄率的趋势是五年平均水平的四倍多,这表明消费者支出繁荣的潜力将持续存在。

• 民主党很快将控制政府的所有三个部门,使许多人相信推动需求的刺激措施将在第一季度晚些时候通过。

货车需求

电子商务对假日零售支出的拉动效应导致 12 月整车需求环比下降。由于持续的补货热潮和正常的季节模式,成交量仍然较高,但从感恩节前一周的高位回落。现在判断电子商务的增长是否会导致零售回报大幅增加,从而导致需求激增足以破坏产能还为时过早,但我们在 1 月初仍对这种可能性保持警惕。

货运浪潮 自感恩节以来,衡量所有模式的合同货运量的 SONAR 出站招标量指数 (OTVI) 一直在下降。该指数以 7 天移动平均线表示,仍然受到圣诞节和新年的影响。话虽如此,历史趋势表明,我们应该预计招标量将恢复到圣诞节前夕下跌之前的水平或接近水平。那时,销量同比增长 45%,但比感恩节前的峰值下降了近 15%。重要的是要注意 OTVI 包括接受和拒绝的装载投标,因此我们必须通过相应的出站投标拒绝指数 (OTRI) 对该指数进行贴现,以揭示接受投标量的真实衡量标准。如果我们将这种方法应用于 12 月下旬的同比 OTVI 值,交易量的增长将下降到大约 20.9%。 Dry Van 和 Reefer Tender Volume Indices 同比增长超过 48% 和 62%,这相当于两种模式的实际交易量分别增长了 24.1% 和 14.6%。

DAT 报告称,12 月干货车现货装载量迅速增加,环比增长 8.1%,同比增长 69.4%。这是继 11 月 10 月连续下跌后,自 9 月以来首次出现月度增长。

FTR 和 Truckstop 的全模式现货总成交量指数在 12 月初的第 48 周达到峰值。此时,它比 11 月的高点上涨了约 3%,同比上涨了 70%。这些需求趋势是由干货车现货量指数环比增长 9.5% 和同比增长 63% 推动的。冷藏现货量指数从 11 月的峰值环比下降 -23.5%,但同比增长 11%。

其余的指数,即 ATA 的卡车吨位指数和 FTR 的卡车装载指数,继续表明整个卡车运输市场同比下降。 

11 月份经季节性调整的 ATA 卡车吨位指数环比增长 3.7%,是连续第七次同比下降,同比下降至 -3.8%。

FTR 的卡车装载指数在环比上升 0.6% 之后,11 月份仅同比下降 -0.5%。 2019 年,卡车装载指数同比下降 -0.1%,然后在 12 月上升 1.1%。

货车供应

Sonar Outbound Tender Reject Index (OTRI) 衡量承运人拒绝按照合同要求承担的货物的比率。投标拒绝率在圣诞节前后达到顶峰,略低于 11 月创下的 28.46% 的历史新高。按照典型的季节性趋势,投标拒绝率开始迅速下降,目前在 1 月初降至 23.39%。与 2019 年同月的峰值相比,12 月的峰值增加了 100%。干货车投标拒绝指数在 12 月达到峰值 28.4%,略高于 28.2% 的高点,创下历史新高十一月见。自那以后,干货车投标拒绝率迅速下降,目前为 22.87%。 12 月下旬的月高冷藏投标拒绝指数为 46.38%,较 2019 年 12 月的峰值同比上升 90%。1 月初冷藏投标拒绝率仅小幅下降至 41.63%,远不及干货车拒收。

截至 12 月 27 日,OTRI 的收益率接近历史最高点 28.37% Van和Reefer Tender Rejections均在圣诞节前后达到顶峰,然后在月底下降

DAT 装载卡车比率衡量张贴的装载总数与张贴在其装载板上的卡车总数之比。 12 月,干货车与卡车之比小幅上升至 4.84,环比增长 7.8%,同比增长 46.7%。 11月冷藏车载重比降至8.52,环比下降9.4%,同比增长22.9%。 12 月干货车货比上升符合今年同期预期,但12 月冷藏货车比下降不正常。这可能是因为与未受大流行影响的一年相比,节日聚会的人数减少了,因为那里对运输食物的需求较少。 

随着假期过后需求疲软,我们预计这两个比率都将在 1 月份下降。

由于圣诞节和新年之间一周的运力环境受限,货车和冷藏箱的 L/T 比率在截至 1 月 3 日的一周内有所提高。

摩根士丹利干货货运指数是衡量相对供应的另一个指标。指数越高,市场状况越紧张。该指数表明,年初的情况比 2018 年以外的任何一年都更为紧张。他们的预测表明,第二季度和第三季度的情况将与 2018 年相似,然后以与 2020 年相似的方式结束。这一预测是看涨的,并且似乎表明从现在到年底之间的增长相对平稳。

Truckstop/FTR 市场需求指数衡量可用负载与可用卡车的比率。在下面的前两组图表中,分别绘制了干货车和冷藏货运的负载和卡车可用性。干货车的负载可用性仍然较高,但冷藏车的负载可用性持平,而两种设备类型的卡车可用性同比下降。这种不平衡表明市场状况趋紧,因为需求仍然高于供应。这些趋势的结果是市场需求指数持平但有所上升,自第三季度初以来,该指数一直处于或接近历史高位。

卡车装载率

由于投标拒绝率仍接近历史最高水平,因此 12 月货车和冷藏箱现货价格继续攀升。平板车费从 11 月的高位略有下降。 DAT 报告称,干货车现货价格现已从 5 月份的每英里 1.59 美元上涨至 1 月份第一周的 2.54 美元,上涨了 59.8%。同期合同费率从 1.97 美元增加到 2.40 美元,增幅为 21.8%。

12 月份干货车每英里的长途运输费为 2.46 美元,同比增长 36.7%,这是费率连续第五个月创下历史新高。这表明我们在 12 月份结束时运营商的谈判能力很强。

合约现货范价差在八个月的时间里波动了 0.52 美元,从 4 月的 0.40 美元到 12 月的 -0.12 美元。

即期和合约利率之间的负差距表明我们仍处于市场通胀周期中。然而,增速放缓意味着我们可能接近即期汇率的峰值。投标拒绝率迅速下降,目前处于 8 月中旬以来的最低水平。现在下定论还为时过早,但由于合同费率处于历史高位,运营商可能开始抓住机会锁定远高于大流行前费率的合同价格。

产能展望

通胀市场状况的持续时间将在很大程度上取决于产能重返市场的速度。在整个第四季度,司机供应量下降至 -2%,而卡车装载量同比趋于持平。

司机供应和整车需求之间日益扩大的差距导致司机可用性的压力越来越大。在这种情况下,我们预计卡车装载率将面临上行压力,就像我们在整个下半年所做的那样。下图显示了对卡车司机压力在 2020 年第四季度达到顶峰的预测,然后在 2021 年缓慢下降。这支持了我们目前可能会看到即期利率见顶的前景,并表明即使司机可用性的压力将会下降,司机可用性方面的困难应该会对费率造成一定的上行压力。

积极的卡车利用率,即积极从事货运的就座卡车的份额,现在预计在 2021 年上半年保持接近 95%,然后在今年晚些时候放缓。 

FTR 报告称,12 月新卡车订单再次增加至 50,000 多辆。这是有记录以来最高的单月总数,远高于维持当前产能水平所需的 20,000 台。承运人正准备利用 2021 年持续激增的需求。司机可用性将继续是需要克服的最大障碍,但如果承运人在保持利用率的同时继续以这种速度增加运力,我们可能会看到载货比大幅下降。 

销量展望

由于其与国内出货量的关系,工业生产是一个值得关注的重要指标。目前最新的工业生产数据截至 11 月底,环比仅小幅上升 0.4%,但当月仍同比下降 -5.5%。

FTR 的卡车装载指数,工业货运量高度集中,同比下降 -3.7%,与预测的 2020 年全年工业生产下降 -6.9% 持平。展望未来,FTR仅略微提高了他们对 2021 年的预期。他们预测 2021 年同比增长 5.4%,仅略高于上个月的 5.2%。更具体地说,他们预计到 3 月份货运量将出现同比通胀水平,并在第三季度恢复到大流行前的水平。

库存补货热潮正在进行中,零售进口量创历史新高。 10 月份零售进口出货量连续第二个月创下新纪录,达到 221 万标准箱。 11 月和 12 月的总量尚未公布,但预计至少在 2 月份的农历新年期间进口出货量将继续高于平均水平,以支持补充库存。

我们可以查看从中国到美国的美国海关海运进口货物,以帮助了解当前的零售进口趋势。尽管来自东亚的进口似乎比第三季度末的水平有所放缓,但总进口仍高于往年。

经济指标和消费者情绪

美国银行 (BofA) 消费者支出数据提供了对大流行导致消费者行为变化的可见性。

按主要类别查看每日信用卡总支出时,截至 1 月 2 日当周的总信用卡支出同比增长 2.2%。美国银行指出,假期期间的每日数据特别不稳定,并建议在解释数据时要谨慎。

现在 2020 年已经结束,我们可以全面了解消费者购物篮的变化。杂货支出的增加抵消了在餐馆的支出。旅行支出受到影响,而耐用品,尤其是与电子产品、家具和家居装修相关的耐用品保持稳定并显着增长。

12 月份的月度水平也显示了耐用品支出增加的趋势。尽管由于假期旅行,航空支出环比增长 14.7%,但仍同比下降 -53%。家具支出环比下降 -5%,但同比增长仍然强劲,增长 19.3%。

今年的假期支出与大多数情况略有不同。下面的图表 10 说明了假期支出如何有一个良好的开端,超过 2019 年,直到黑色星期五,零售销售结束时有点疲软。图 11 提供了进一步的证据,显示在线零售支出占信用卡总支出的百分比下降,从 12 月初的 28% 下降到本月末的 19%。

失业趋势继续令人担忧。首次申领和持续申领不再逐周改善。在过去几个月中,这两个指标都继续保持其水平趋势。最近一周的初请失业金人数为 787,000 人,每周的续请失业金人数仍超过 500 万人。